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Na Sabesp, Marcos Peixoto diz que uma privatização imaginável já está “no preço” e que há situações que exigem que a empresa deixe de pertencer ao Estado.
A vitória do candidato do PT, Luiz Inácio Lula da Silva, pode até fazer com que agentes monetários se preocupem com intervenções imagináveis em corporações públicas indexadas no mercado de ações. No entanto, a avaliação é que empresas como Banco do Brasil (BBAS3) e Petrobras (PETR3); (PETR4) estão sendo negociados a múltiplos muito baixos, alguns próximos ao valor mais baixo antigo, e que um declínio mais expressivo imaginável nos estoques pode ser apenas uma oportunidade de compra.
Foi feito por Marcos Peixoto, diretor da XP Asset, durante transmissão ao vivo pelo InfoMoney nesta segunda-feira (31). Para o executivo, uma queda mais expressiva não está descartada, mas a maior probabilidade é que a retirada não seja tão expressiva na sessão de hoje.
“Com a vitória de Lula, a queda de hoje não será relevante, entre 5%, 6%, 7%. Agora, se Bolsonaro tivesse ganhado, poderia ser relevante”, disse. “É possível que as ações sobam de 30% a 40% em um dia”, acrescenta.
Em relação aos indicadores, o gerente especifica que eles têm múltiplas atrações. No caso do Banco do Brasil, por exemplo, o múltiplo preço/benefício é de 3,8 vezes, de acordo com cálculos da casa. história”, diz ele. Voltar à velha média que [o banco] negociou nos anos em que o PT estava no poder, [a ação] subiu para 30%”, acrescentou.
A Petrobras, por outro lado, possui um múltiplo EV/EBITDA de 2,3 vezes, também o menor múltiplo que já negociou, nas contas da XP Asset. Além dos indicadores mais quentes, o profissional explica que os dividendos merecem permanecer sólidos. O espaço está projetando alguns outros 20% de dividendos sob a atual gestão e é imaginável que a empresa entregará um dividendo de 30% no próximo ano.
Mesmo que haja uma reposição do que a empresa entrega ultimamente e o percentual de dividendos oferecidos caia para 10% em 2023, por exemplo, o gerente alerta que será um dos maiores dividendos pagos pelas petrolíferas a concorrentes estrangeiros, como Shell e Exxon Mobil. que oferecem cerca de 5%.
Ao comentar a Sabesp (SBSP3), empresa de saneamento de São Paulo, o líder acredita que os movimentos serão definitivamente afetados pelas eleições, com a vitória de Tarcísio de Freitas (Republicanos). O candidato já se manifestou a favor da privatização da empresa.
Embora acredite que as ações da Sabesp podem sofrer um forte impacto na segunda-feira, a avaliação do profissional é que a empresa “já está no preço”. Em outras palavras, ele não parece ver uma grande oportunidade de compra.
“É uma operação simples de se fazer, custaria R$ 40 bilhões para vender”, disse. O executivo diz ainda que o processo de privatização da empresa é lento e será resolvido nos primeiros 12 meses.
Outro detalhe, o risco: segundo ele, será necessário levar em conta que o governo pode se recuperar a cada 4 anos, e que a regulação do setor é “frágil”.
Para Peixoto, a regulamentação deve ser substituída para dar maior segurança jurídica ao processo. Uma opção seria fazê-lo de forma semelhante ao que foi feito com a Eletrobras, transformando a empresa em uma “empresa”.
Ao comentar a opção de tributar dividendos, o gestor afirma que o mercado já está mais aceitando o fator e que esperava que o fator voltasse a subir por meio de Lula (PT) e Bolsonaro (PL).
Segundo Peixoto, a tributação é menos “tabu” do que antes. A grande coisa agora é perceber como será feito, resume o executivo.
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